李若彤幼年家境贫寒 ，小时候做手艺笔补贴家用 。上学期间她总考第一名，并任班长 。她在成为职业演员之前是一名空姐 ，之后被星探发掘，受邀拍摄广告 。
1991年，李若彤为某洗发水拍摄护发品广告 。
1992年，徐克看到广告里的她后请她试镜，经过一番测试，决定由她出演他电影中的角色 。许多人想成影星，可李若彤却对此无多大兴趣 。电影一拍完，她又登机做她的空中小姐去了 。有一次她病得十分厉害，而公司却不让她休息，只是让她加大药量，病重之中的她递上了辞职书。
1994年，李若彤主演了电影《一个平凡的星期天》。拍摄《飞虎雄心》让她真正体会到演戏是怎么一回事。同年，她主演的电影《青春火花》上映 ，她在影片中饰演学生球员，为拍好此片她曾大练排球。
1998年，李若彤在惊悚动作片《迎头痛击》中饰演一位英勇的女警，与尚格云顿合作 。拍摄时的戏份很多，且所有动作戏李若彤都是亲自上阵，她受伤很多，浑身淤青 ，但最后电影剪出来她的镜头只有短短几分钟。
从1999年后期到2000年3月底，李若彤拍摄了她的首部时装电视连续剧《缘来一家人》[46-47] 。上海零下六度，她穿三条裤打底。为贴合蔡嘉这一角色的性格，李若彤特意为该剧剪起了短发 。在拍摄最后一场从汽车上跳下追逐的戏份时，李若彤太过拼命而受伤，当时趴在地上动弹不得，胳膊和腿部多处损伤。被大汉抬起后，她只休息了五分钟又继续拍摄，致使后来双脚瘀肿，膝盖积水。医生说她膝盖的骨头移了位置，所以那段时间她哪里也去不了，只得安心治疗养伤。[49-50]
2001年，李若彤在电视剧《杨门女将》中饰演杨八妹 。在横店拍摄时剧组里每人都有中暑经验，李若彤也不例外，在将近四十度天气里，很瘦的李若彤扮演武功卓绝的杨八妹，要穿一堆厚衣服外加一身重达六斤的盔甲，在她就快昏倒的时候，工作人员发现她不对劲，立刻扶住了她。 同年，她在二十集古装电视轻喜剧《秋香》中饰演秋香[56-57] ，她所演的秋香角色实际身份不是丫鬟，而是充满个性，坚强柔情兼具的小姐，跟唐伯虎有全新的关系和故事，秋香戏唐伯虎 ，本剧由《还珠格格》导演孙树培执导 。
2005年至2012年，由于李若彤一向习惯节俭，不追时尚潮流，她出席些节目，拍摄些广告已足够生活。这些年她推掉了所有戏，表示感觉没那种拍戏的冲动。
2013年，在监制曾志伟的邀请下，李若彤接拍了TVB电视剧《女人俱乐部》 （此剧英文名为MClub，曾名为《舞室保卫战》）。 6月20日下午，李若彤出席了该剧在香港举行的发布会。该剧是一部励志剧 ，主要讲述七个中年女性重聚，一起寻找青春回忆 ，重新追寻梦想的故事。
2015年[78-79] ，李若彤客串了改编自蔡骏同名小说的奇幻悬疑电影《蝴蝶公墓》。
2016年，李若彤与古天乐、陈百祥、黄杏秀等人参加配音的发声书《好声金庸系列-神雕侠侣》（共五卷）推出，主要用于捐赠给老人家及视障人士，加印的部分在书展发售。所有人都是义务配音，不收酬劳。
2017年，李若彤在古装玄幻电视剧《斗破苍穹》中饰演萧炎的母亲古文心。[82-83] 同年在电视剧《海棠经雨胭脂透》中饰演母亲兼婆婆角色冯春言 ，该剧是一部民国剧 。
2018年，李若彤在古装仙侠电视剧《陈情令》中饰演蓝家第三代家主蓝翼 。6月在陈浩民、林子聪主演的电影《齐天大圣之火焰山》中客串观世音[86-87] 。同年客串科幻电影《代号·反抗》 。同年与刘青云、林峰、蔡卓妍等人合作拍摄电影《神探大战》 。
2019年，李若彤出席了“2018阅文超级IP风云盛典”暨第四届中国原创文学风云榜盛典，所演角色获推“超级IP经典角色”。
2021年，李若彤参演了电视剧《且试天下》 。9月21日，参加《2021大湾区中秋电影音乐晚会》，与赵雅芝、温碧霞、陈松伶演唱歌曲《月半小夜曲》 。11月，担任纪实节目《遇见你》的节目策划人 。
李若彤是个独立有主见的人 ，坚守原则 。她性情率真 ，说话很直接，就像她的人，个性很分明，你能没聊几句就发现她的直爽和干脆 。她很低调 ，在明星当中，这种人似乎有点“闷” ，没有明星的架子，没有大牌的傲气（郑则仕评） 。她人很好（赵亮评） ，对人亲切，平易近人，为人随和 ，乐观开朗 ，你讲一点点笑话她会笑个不停，很开心，很容易满足（曾志伟评） 。不拍戏时，她喜欢在家享受清静，不喜欢过夜生活，不喜欢应酬 ，她非常爱家 ，是个非常孝顺的女儿（曾志伟评） 。
2021年7月，李若彤为河南暴雨灾情捐款20万元 。
